債券基金：收益不俗發(fā)行規(guī)模翻倍

2019年對(duì)于債券基金而言，轉(zhuǎn)債投資成了業(yè)績(jī)排名的勝負(fù)手。成功把握住轉(zhuǎn)債行情的債券基金，2019年全年業(yè)績(jī)超過(guò)30%的不在少數(shù)。抓住利率債波段行情的純債基金也交出了不錯(cuò)的成績(jī)單，多只中長(zhǎng)期純債基金2019年收益率超過(guò)了5%。

債券基金2019年不僅業(yè)績(jī)不錯(cuò)，發(fā)行成績(jī)也相當(dāng)好，被動(dòng)指數(shù)型、短期純債、混合債券型二級(jí)、混合債券型一級(jí)、中長(zhǎng)期純債等五個(gè)細(xì)分品種全年新發(fā)基金規(guī)模合計(jì)9051.5億元，相比2018年增長(zhǎng)1.23倍，在2019年新基金全年發(fā)行規(guī)模占比超過(guò)六成。

被動(dòng)指數(shù)型債券基金及中長(zhǎng)期純債基金是細(xì)分債券基金品種里增幅最快的兩類，被動(dòng)指數(shù)型債券基金2019年募集了2580.79億元，比2018年增長(zhǎng)2.8倍;中長(zhǎng)期純債合計(jì)募集5766.2億元，也比2018年增加了1倍多。

新基金發(fā)行上，債券基金也是爆款頻出，2019年26只募集規(guī)模超過(guò)百億的基金中，有23只是債券基金，民生加銀中債1-3年農(nóng)發(fā)債、嘉實(shí)安元39個(gè)月定開(kāi)純債首發(fā)規(guī)模均在200億元以上。

認(rèn)識(shí)債券型基金

債券型基金就是以國(guó)債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對(duì)象的基金。

簡(jiǎn)單一句話理解，債券型基金就是主要投資于債券的基金。那么投資于債券的資金比例是多少呢?

一般來(lái)說(shuō)，投資于債券的資金比例要占到總資產(chǎn)的80%以上。

債券型基金的分類

根據(jù)投資于股票的比例不同，債券型基金分為純債券型基金與混合債劵型基金。

純債基金很好理解，就是所有的資金都投資于債券。購(gòu)買的債券包括國(guó)債和企業(yè)債，它們都有一個(gè)特點(diǎn)：有一定的期限，到期就會(huì)返本還息，利息比銀行存款的利息高一些。

目前我國(guó)1年期存款利率為1.5%，10年國(guó)債收益率3.6%，AAA級(jí)企業(yè)債10年期收益率為4.84%。

純債基金最大的好處是，風(fēng)險(xiǎn)低、收益率穩(wěn)定。它的最大風(fēng)險(xiǎn)是收益率跟不上通貨膨脹的速度，從而造成購(gòu)買力的下降。

不過(guò)這一點(diǎn)倒是不必太過(guò)擔(dān)心，因?yàn)榻迥陙?lái)我國(guó)的通脹率一直都穩(wěn)定在2%-3%之間。純債基金的收益還是能夠覆蓋掉通貨膨脹率的。

再來(lái)說(shuō)一說(shuō)混合債券型基金，混合債券型基金又分為“一級(jí)債基”和“二級(jí)債基”，“一級(jí)債基”的投資范圍為債券和股票一級(jí)市場(chǎng)打新，“二級(jí)債基”的投資范圍為債券和股票二級(jí)市場(chǎng)投資。

“純債基金”、“一級(jí)債基”和“二級(jí)債基”構(gòu)成了目前規(guī)模最大的三類債券基金。由于“二級(jí)債基”投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，因此風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)高一些。

債券型基金的優(yōu)點(diǎn)

說(shuō)完了債券型基金的分類，接下來(lái)說(shuō)一說(shuō)債券型基金的優(yōu)點(diǎn)，來(lái)回答：為什么我們不直接購(gòu)買債券，而是買入債券型基金?

風(fēng)險(xiǎn)較低。個(gè)人購(gòu)買債券，有可能遭受某只債券帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而債券型基金通過(guò)對(duì)不同的債券進(jìn)行組合投資，能有效降低單個(gè)投資者直接投資于某種債券可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

專家理財(cái)。隨著債券種類日益多樣化，一般投資者要進(jìn)行債券投資不但要仔細(xì)研究發(fā)債實(shí)體，還要判斷利率走勢(shì)等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，往往力不從心，而投資于債券基金方便省心，還可以享受專業(yè)的投資服務(wù)。

流動(dòng)性強(qiáng)。很多債券的流動(dòng)性較差，投資者很可能只有持有到期才能兌現(xiàn)收益。而通過(guò)債券基金間接的投資債券，則可以獲得很高的流動(dòng)性，隨時(shí)可將持有的債券基金轉(zhuǎn)讓或贖回。

可見(jiàn)，投資于債券型基金，比直接投資債券具有諸多的優(yōu)勢(shì)。

債券型基金如何挑選？

債券基金雖然整體上是一種風(fēng)險(xiǎn)較低的投資產(chǎn)品，但落實(shí)到具體的基金上，業(yè)績(jī)差距還是不小的，因此如何挑選債券型基金就成了關(guān)鍵。

1、首先看公司在債券投資方面的整體實(shí)力。如果有產(chǎn)品排名靠前，說(shuō)明其在債基上投研實(shí)力比較突出，產(chǎn)品業(yè)績(jī)也相對(duì)更有保障;

2、其次看基金經(jīng)理操作風(fēng)格及相關(guān)基金的歷史業(yè)績(jī)。以往業(yè)績(jī)不錯(cuò)，這也是很重要的參考;

3、最后看產(chǎn)品的投資標(biāo)的。盡管都是債基，但投資標(biāo)的會(huì)有不同，比如可轉(zhuǎn)債、信用債、利率債及中小企業(yè)私募債等，風(fēng)險(xiǎn)不同，收益率也差別較大。

2020年債市有望走出小牛市行情

展望2020年，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為國(guó)內(nèi)貨幣政策在降低實(shí)體融資成本方面仍有不少空間，債?；A(chǔ)仍在?？傮w而言，2020年降息或利率震蕩將為主趨勢(shì)，加息可能性很小，因此預(yù)計(jì)2020年債基預(yù)計(jì)表現(xiàn)會(huì)比今年更好。

萬(wàn)家基金認(rèn)為，2020年債市有望走出小牛市行情，利率有較大概率呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。年初，由于經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，股市春季躁動(dòng)，地方專項(xiàng)債發(fā)行放量、CPI上行等因素，債市可能暫時(shí)缺乏機(jī)會(huì)，甚至不排除會(huì)存有階段性壓力，但預(yù)計(jì)調(diào)整幅度有限，債券整體牛市的根基仍在。在經(jīng)過(guò)2020年年初的一段震蕩時(shí)期之后，預(yù)計(jì)債市利率將逐步下行。

南方基金表示明年債券市場(chǎng)大概率仍將延續(xù)震蕩走勢(shì)，但如果貨幣政策有所放松，債市會(huì)相對(duì)偏強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)信用債的收益率分布可發(fā)現(xiàn)，與2019年年初相比，信用債整體收益率明顯下降，意味著債券市場(chǎng)未來(lái)能夠提供比較高的回報(bào)的潛力下降，因此對(duì)投資人信用研究和管理的能力提出更高的挑戰(zhàn)。

南方基金明年繼續(xù)看好轉(zhuǎn)債類資產(chǎn)表現(xiàn)。無(wú)論是從企業(yè)盈利還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，從折現(xiàn)率的角度，都相對(duì)有利于權(quán)益市場(chǎng)。加之轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)容，也有了精選個(gè)券，提高投資回報(bào)的機(jī)會(huì)。