21世紀轉眼又過去10年，各位的情緒還好嗎?

對于咱們基民來說，情緒穩(wěn)定是制勝利器。

在去年實現了情緒穩(wěn)定的基民，到年終收獲了正收益。

在上一個十年情緒穩(wěn)定的基民，實現了年化超過20%的收益。

世上不乏好基金，但也需要有情緒穩(wěn)定、不會中途放棄的基民。

那么問題來了，在下一個十年，基民要怎樣才能做到保持情緒穩(wěn)定，獲取超額收益?

老娘舅暮讀史冊夜觀天象，把中國公募基金21年的歷史顛來倒去撥拉了八遍，把人性的弱點鉆研到凌晨3點，終于找到了四大法寶，可以作為基民護身居家必備的安神利器。

基民情緒穩(wěn)定法寶之一：長期業(yè)績

基金圈有句口水話叫“既往業(yè)績不代表未來業(yè)績”，但是基民這里也有一句話，叫“唯有業(yè)績得人心”。試看每年年終排位爭奪戰(zhàn)為什么那么激烈，爭到最后都是為了在基民心里獲得認同。

當然，和三年五年相比，當年業(yè)績也是短暫的，所以對“冠軍魔咒”的討論總是不絕于耳。等到一只基金真的運作十年八年以上，基民看著歷年積累，也就看淡所謂“魔咒”和“排名”了。因此說長期業(yè)績是基民情緒穩(wěn)定利器，是一點沒錯。

獲取長期業(yè)績?yōu)槭裁措y?看下數據就知道了，全市場6000多只基金，一半多是近3年成立的，把時間拉長到10年以上，全市場的基金只有不到10%符合條件，符合條件的基金意味著至少穿越了3輪牛熊，能夠從3輪牛熊起伏中給基民帶來穩(wěn)定回報的就更稀少了，558只基金里給基民帶來了10倍收益的產品只有16只。(數據來源：中國基金業(yè)協會，Wind)

10倍收益就能穩(wěn)定基民情緒?事實當然沒有這么“見錢眼開”，長期業(yè)績的情緒穩(wěn)定作用說穿了其實是歷任基金經理的專業(yè)投資水平，以及整個投資團隊應對各種復雜市場環(huán)境的能力?；窨粗@些基金扛過大風大浪，也就對它們在中短期的風浪里平穩(wěn)行駛的能力有了信心。

華安寶利靈活配置基金(040004)

舉例來說，成立于2004年8月的累計回報，年化回報約。運作的15個完整年度中，有，是成員稀少的“十倍俱樂部”里的老牌成員。

華安寶利

那么的中短期收益如何呢?截至2019年12月31日，它的近1年、近2年回報分別為。從整體看，“十倍俱樂部” 近1年收益率全部超過30%、平均收益率50%，近2年平均收益率19%，繼續(xù)保持對行業(yè)平均水平的持續(xù)領先。

基民情緒穩(wěn)定法寶之二：夏普比率高年化波動低

如果說長期業(yè)績能穩(wěn)定基民情緒還顯得比較淺白的話，那么夏普比率和年化波動的情緒穩(wěn)定效用就得多說幾句了：

夏普比率(Sharpe Ratio)=(預期收益率 - 無風險利率)/投資組合標準差，可以理解為風險收益比。夏普比率為正，說明在衡量期內基金的平均凈值增長率超過了無風險利率。在波動率接近的同類別產品里(比如股票型基金來說)，夏普比率越大，說明基金單位風險所獲得的風險回報越高。

那么年化波動呢?波動率是用來衡量收益率的不確定性的，資產價格上起下落的幅度越大，波動率越高。資產價格越平穩(wěn)，波動率越低。以寬基指數為例，滬深300指數近十年的波動率是21.96%，創(chuàng)業(yè)板指的波動率就高達30.21%。對基民來講，雖然波動率高低不決定收益高低，但卻很影響持有時的心態(tài)。從人性角度來說，預期收益差不多的水平下，基民總是和波動率偏低一點的產品相伴更久。

再來看大名鼎鼎的“十倍俱樂部”，群雄之中，前文提及的華安寶利年化夏普比率排第6名，年化波動排第4，就是一個很好的代表。

華安寶利

從近期表現看，把“以相對較低的可控波動，獲取相對較高的收益水平”實踐得很好，最近1年波動率14.90%，最近2年波動率17.19%，在“10倍俱樂部”中排名較低的前1/3，同時近1年收益率，近2年收益率，在“10倍俱樂部”中排名較高的前。

基民情緒穩(wěn)定法寶之三：基金管理穩(wěn)健、最大回撤低

要穩(wěn)定基民情緒，衡量動搖“民心”的因素很重要，波動率是一方面，另一個重要因素是時看最大回撤。

最大回撤是什么?基民從任意一個時刻買入，可能面臨的的最大虧損。上證綜指可查的最大回撤發(fā)生在2007年至2008年，回撤高達71.98%，因此給投資人留下了深刻的“靠不住”印象。相反，能夠在市場劇烈波動的時候通過主動管理降低相對虧損，就能留下靠譜印象。相比之下，華安寶利的最大回撤是48.56%，大幅度地降低了虧損。

不僅如此，在指數大跌的其它時段也是一樣：

2015年6月13日，A股從史上第二高點5178下落， 225天下跌了48.60%，同期華安寶利下跌39.72%。

2018年1月26日，上證綜指從15倍市盈率處起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期華安寶利下跌19.53%。

華安寶利

這一點與基金的管理風格有很大關系。在配置上，是一只以轉債和國債為主的混合基金，除了投資可轉換債券所對應的基礎股票外，選股偏重基本面研究，結合數量分析。從股票具體持倉來看，該基金配置均衡、頗有章法，嚴謹風格下兼顧靈活性，力圖通過相對較低的可控波動獲取相對較高的收益水平。

華安寶利

從實際效果上看，運作的15個完整年度中，有11年獲取年度正收益。即使是在強者如林的“十倍俱樂部”，16只基金里，它的最大回撤也是第三低，低于俱樂部的大部分成員。

基民情緒穩(wěn)定法寶之四：看清未來，初心不改

有了長期業(yè)績、夏普比率、年化波動和最大回撤的對比，相信80%的基民已經情緒相當穩(wěn)定，但這還不是全部。

要讓基民真正定下心來，還得看看基金經理當前是怎么想的。有看好科技的，有跟風特斯拉的，也有打定主意不追求最高收益率，通過更長持股期、更分散的配置結構和更突出的組合風險收益比來為持有人贏取扣除波動后的較高收益的。

說實話，能夠格進“十倍俱樂部”，真也不必追求最高收益率了。江山代有才人出，總有新高立潮頭，但是一兩個潮頭過去，能和基民長久相伴的，還是手穩(wěn)心也穩(wěn)的那一些。

關于A股的未來走勢，機構和各路投資人眾說紛紜。老娘舅特意去看了一下華安寶利的基金經理陳媛的觀點。她的意見是，以大消費為主線，長期自下而上的尋找行業(yè)邏輯和收入端均有支撐的龍頭企業(yè)，尤其看好能夠通過自身管理、成本等優(yōu)勢提升市場份額、完成產業(yè)鏈整合的公司。

為什么還選消費?實在是消費是國家經濟的主要推動力，前兩年的行情把消費跟白酒、食品飲料畫了等號，而現在也到了該正本清源的時候了。從化妝品到餐飲供應鏈，無不屬于消費細分，行業(yè)增速中樞大于10%，就值得優(yōu)先關注。

從陳媛管理的其它產品綜合來看，她確實能在行業(yè)和個股的集中度上做到均衡。

說到最后，基金經理情緒穩(wěn)定，基民才能一直跟著情緒穩(wěn)定。