海內(nèi)外股市大幅調(diào)整，權益類基金業(yè)績受挫。但跌下來的股市為新發(fā)基金建倉帶來契機。

多位新發(fā)權益類基金經(jīng)理表示，每次突發(fā)危機導致市場大幅下跌，都是買入優(yōu)質(zhì)個股的良機。年內(nèi)新發(fā)權益基金規(guī)模已超過3500億元，可為A股市場提供可觀的增量資金，科技股、白馬股和相對低估的港股成為新基金建倉的主要方向。

3500億權益新基金

迎建倉良機

數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，今年以來已成立154只權益類基金，首募規(guī)模合計3536.32億元。意味著一季度的募集成績僅次于2015年二季度創(chuàng)下的8064.48億元的歷史記錄，成為國內(nèi)基金歷史上新發(fā)基金規(guī)模第二高。

業(yè)內(nèi)人士認為，疫情防控期間，A股體現(xiàn)出更好韌性，股市短期調(diào)整是新基金建倉的好時機。

民生加銀基金投資部認為，目前國內(nèi)的疫情已經(jīng)明顯控制，但海外的疫情仍在蔓延。海外需求下滑開始逐步體現(xiàn)，國內(nèi)的復工效果短期不及預期，這也是近期藍籌類價值股表現(xiàn)不佳的原因;另一方面，疫情的沖擊將加快行業(yè)內(nèi)部分化，大量競爭力較弱的企業(yè)將加快退出，而行業(yè)龍頭企業(yè)的份額將持續(xù)提升。海外市場波動向下，國內(nèi)股票市場的表現(xiàn)值得看好，短期下跌是良好的建倉時機。

銀華長豐擬任基金經(jīng)理胡銀玉表示，從歷史情況來看，每次突發(fā)危機導致市場大幅下跌，都是買入優(yōu)質(zhì)個股的好機會。當前，國內(nèi)企業(yè)陸續(xù)進入正常生產(chǎn)狀態(tài)，消費逐步復蘇，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展長期向上。資本市場的估值水平相對較低，A股的長期前景值得期待。

北京一位大型公募科技基金經(jīng)理也認為，從新基金的建倉時機看，當前市場估值更低，很多優(yōu)質(zhì)個股被錯殺，處于更好的買入價格。疊加積極財政政策及貨幣寬松政策，未來A股行情值得期待。

相比老基金，新發(fā)基金沒有歷史倉位，沒有回歸面值的壓力，跌下來的股市讓新基金在操作上更為從容。“相對存量老基金來說，新發(fā)基金沒有持倉負擔，可以輕裝上陣，更容易做好資產(chǎn)配置，獲取更好投資收益。老基金這波調(diào)整凈值跌下來，可能需要更高漲幅才能收復回撤，在投資布局上要被動一些。”上述北京的科技基金經(jīng)理說。

青睞科技股、白馬股、港股

在投資方向上，多位投資人士認為，短期調(diào)整不改A股長期趨勢，科技股仍是調(diào)整后市場的投資主線。

景順長城基金經(jīng)理詹成認為，今年，5G、云計算、新能源汽車三大科技周期將實現(xiàn)共振，如果加上進口替代和自主可控的拉動，科技行業(yè)的景氣非常高。雖然受到疫情的影響，但科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)生動力強，恢復速度也會相對較快。同時，科技本質(zhì)上是創(chuàng)造新需求的行業(yè)，大小公司都有成長的機會。“科技創(chuàng)新不僅僅是中國最好的成長機會，而且站在全球比較的維度來看，中國的科技創(chuàng)新也是未來最有機會的成長賽道。” 民生加銀基金投資部也看好科技類投資，認為隨著5G的建設完善，科技領域也將出現(xiàn)新的需求，國內(nèi)科技類公司將從中受益。

嘉實基金研究部科技組組長王貴重認為，疫情過后，看好線上化、信息化、智能化、國產(chǎn)化等“新四化”投資機會。線上化主要圍繞在線生活，集中在娛樂、教育、醫(yī)療、辦公等;隨著經(jīng)濟總量增速下臺階，迫切需要用科技手段提升效率，從而加速各個領域的信息化進展;人工智能和智能汽車值得看好;芯片國產(chǎn)化擁有了天時、地利、人和的趨勢。

除了科技股，近期調(diào)整下來的大消費、大金融也受到基金經(jīng)理的青睞。

胡銀玉表示，大健康、大消費和大金融這三個行業(yè)是未來重點關注的方向，看好大健康、大消費的長期景氣向上格局以及穩(wěn)健的投資回報;而在大金融方面，他更看重的是被低估的龍頭企業(yè)價值。

針對新冠肺炎疫情導致的消費萎縮，胡銀玉表示，如果對比去年下半年市場對消費板塊的預期，2020年一季度消費品板塊的壓力的確比較大，但這部分的預期其實已經(jīng)一定程度上反映在板塊的股價當中了。目前國內(nèi)疫情得到了很好的控制，后期消費復蘇甚至大幅反彈是大概率事件。

民生加銀基金投資部表示，基于中長期角度，看好受益于內(nèi)需的白馬龍頭和高股息資產(chǎn)。前者的投資標的主要集中在消費和醫(yī)藥領域，從中長期來看，居民收入提升勢必帶來品牌公司的崛起。同時，人口老齡化也會增加居民在醫(yī)療上的開支。高股息資產(chǎn)主要看好行業(yè)競爭格局好、盈利能力高、有息負債率低的龍頭公司，主要是家電、地產(chǎn)鏈條的建材等。

詹成表示還看好港股的投資機會。從性價比角度來說，目前港股無論成長股還是價值股估值優(yōu)勢都很明顯，大部分公司的估值在歷史中值附近。和A股和美股不同，港股估值這幾年并沒有出現(xiàn)明顯提升。隨著南下資金的持續(xù)流入和海外資金的回流，港股有望獲得明顯的估值提升。

不過，在股市仍然波動較大的環(huán)境中，部分新基金管理人在建倉時比較謹慎，通過精選個股穩(wěn)健建倉，更為注意規(guī)避市場調(diào)整風險和基金凈值的回撤。

詹成表示，他在投資中會精選產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的受益者，以確定的產(chǎn)業(yè)趨勢應對多變的市場;投資策略上采取穩(wěn)健的建倉策略，組合構建會保持一定的均衡配置，盡可能的降低凈值的波動，追求復利，積小勝為大勝。