我們所了解的公募基金，主要分為開放式和封閉式。簡單的理解開放式基金隨時可以“買”、“賣”。歷史上公募基金是先有封閉式基金，后有開放式基金。

期間還出現(xiàn)了一種介于兩者之間的“定開基金”。定開基金，固定時間段進(jìn)行開放，到期后或進(jìn)入下一封閉期或轉(zhuǎn)化成開放式基金。同時，這類基金繼承了兩類基金的優(yōu)勢，既可以長遠(yuǎn)布局，又有了一部分的流動性。這種方式防止了日常申贖的影響，更有利于基金經(jīng)理專心投資。

定開基一般是債券基金，當(dāng)然權(quán)益類的基金也有。而把定開權(quán)益基做到極致的，當(dāng)要屬東方紅系基金。旗下30只混合基金中18只是定開基金，覆蓋了一年、三年、五年期定開基金，長期業(yè)績優(yōu)秀。即使是定開五年的基金，都會受到市場的追捧。

兩年前，興全合宜也是兩年的定開基金，當(dāng)年募集規(guī)模超過300億。如果大規(guī)模的基金，經(jīng)歷了2018年的大震蕩，最后兩年的時間收益超過18%。睿遠(yuǎn)基金，也要東方紅系的身影，旗下第二只基金睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有混合，新發(fā)一日賣出1200多億。

最近新發(fā)基金中，也常有定期開放基金出現(xiàn)，比如南方內(nèi)需增長兩年股票(38.96億)、華夏翔陽兩年定開混合、交銀瑞思三年封閉運作混合(49.46億)等，收受到了市場資金的追捧。

我們回過頭來看，就是是這種“定開基”的產(chǎn)品設(shè)計，還是基金管理人本身就優(yōu)秀呢?華安睿明兩年定開混合，2018年4月23日，還有不到兩個月的時間就要開放，但收益-4.18%。基金基金為華安基金的明星基金經(jīng)理——楊明。

楊經(jīng)理從業(yè)時間超過11年，也是公募圈的老將了，目前管理基金總規(guī)模142.07億。代表基金華安策略優(yōu)選混合，6年又272天，累計回報192.16%。

我們再回到華安睿明兩年定開混合這只基金，成立時間處于震蕩市，募集規(guī)模能募集4億多也是比較可貴的了。但是認(rèn)購戶有10470戶。最新股票持倉為19.44%，從基金的基準(zhǔn)來看，40%×滬深300+10%×恒生指數(shù)+50%×(每個封閉期首日的中債企業(yè)債AA+兩年到期收益率+1%)，本身基金應(yīng)該屬于平衡性的混合基金。

“盛名之下，其實難副”，我們看到并不是所有的定開基金收益都盡人意，明星基金經(jīng)理也一樣。兩年的時間說長也長，說短也短。正應(yīng)了那句話，投資里沒有常青樹?；鸾?jīng)理如何應(yīng)對市場風(fēng)格的變換，確實是一件比較困難的事情。不知道這一萬用戶的持有者作何感受?

定開基金的設(shè)計，本質(zhì)是用時間換取空間。市場上出現(xiàn)的一些三年，甚至是五年的定開基，也是在引導(dǎo)投資者長線布局。

業(yè)績優(yōu)秀的定開基一定是基于優(yōu)秀的基金經(jīng)理基礎(chǔ)上的，并不是所有的定開基都是業(yè)績優(yōu)秀的。同時，定開基對一些對流動性要求比較高的人，是不合適的。

還是那句話，選基金要選適合自己的。自己對收益、波動、回測、流動性的要求等等方面。

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1、今晚有些媒體報道，監(jiān)管層對部分公募基金下發(fā)窗口指導(dǎo)，要求對新能源、科技創(chuàng)新、半導(dǎo)體、云計算等等泛科技之類的權(quán)益基金產(chǎn)品，均暫緩申報受理。晚些時候又有基金公司否認(rèn)這個消息。感覺還是一種試探，科技基金最近確實比較瘋狂，該降降溫了。

2、今天基建板塊大漲，看到不少基金社區(qū)里，很多人問基建的基金有哪些?前兩天這批人也一定在問5G、半導(dǎo)體基金。熱點是追不上的。